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公募基金总规模终结“11连增”_：股基混基遭流出，债基获资金涌入
2026-04-22 17:42
4月22日，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布最新一期公募基金市场数据。
数据显示，截至2026年3月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计37.53万亿元，较2026年2月末时的38.61万亿元环比减少2.78%。
尽管总规模出现回落，但产品供给端的扩容步伐并未停歇。截至3月末，全市场基金总数已达13930只，单月净增109只，表明基金管理人布局产品的积极性依旧不减。
值得关注的是，自2025年4月以来，公募基金总规模已连续11个月刷新历史高点，此次环比下滑是时隔近一年后首次出现回落。
从各类型基金的规模变动来看，3月市场呈现出鲜明的结构性分化。除债券型基金逆势增长外，股票基金、货币市场基金、混合型基金与QDII基金均遭遇资金流出。其中，权益类产品成为当月规模收缩的“主力军”。
具体来看，股票型基金3月规模减少5168.49亿元，环比降幅达9.18%；混合型基金规模减少3279.10亿元，环比下降8%。此外，QDII基金规模减少603.01亿元，环比降幅为5.85%；货币市场基金规模减少2674.80亿元，环比下降1.69%。
与上述品种形成鲜明对照的是，债券型基金呈现规模与份额“双升”格局，单月规模增长1388.81亿元，环比增幅达1.29%；单月份额增长1707.29亿份，环比增幅为1.92%，成为动荡市场中难得的“避风港”。
从份额变动的视角观察，货币市场基金与混合型基金的资金流向与规模变动基本同步。其中，货币市场基金单月份额减少2674.94亿份，环比降幅为1.69%；混合型基金单月份额减少102.33亿份，环比降幅为0.39%。
而QDII基金与股票基金则呈现出“规模降、份额增”的反差格局。QDII基金单月份额增加214.05亿份，环比增幅为2.34%；股票基金单月份额增加139.97亿份，环比增幅为0.36%。这一现象意味着，尽管上述两类基金因净值下跌导致资产规模缩水，但仍有部分资金选择逆势布局或“越跌越买”。
晨星公司分析称，3月上旬，宏观经济数据回暖，叠加两会释放稳增长信号并推出算力与绿电协同发展的新基建政策，带动相关板块表现良好。与此同时，中东地缘冲突持续发酵并呈现长期对峙态势，国际油价大幅走高推升全球通胀与经济衰退担忧，引发全球资本市场系统性调整。受此影响，市场对企业成本抬升、盈利承压的担忧加重，风险偏好显著回落，科技、消费等板块走弱回调。
进入3月下旬，外部风险偏好持续偏弱，市场对前期涨幅较大板块趋于谨慎，同时海外流动性收紧进一步压制估值，沪指从高位震荡下探至3800点附近。据晨星中国统计，偏股型基金在3月集体下跌，大盘风格基金的表现优于中小盘风格基金，价值风格基金的表现优于平衡和成长风格基金。
与之相对的是，晨星中国指出，固收类基金在3月多数收涨：纯债表现不俗，带动利率债基金、信用债基金和纯债基金在3月表现亮眼。这也印证了资金从权益类资产向固收类资产迁徙的避险逻辑。
QDII方面，晨星公司指出，除商品基金得益于原油上涨的带动录得8.44%的涨幅之外，其他QDII基金类别均收跌。受台股、德股、韩股和美股等海外多国股市普遍走弱影响，环球股票基金、亚洲股债混合基金和亚太区不包括日本股票基金分别下跌8.42%、8.43%和10.52%，是整个QDII基金中跌幅最大的三个类别。这也解释了为何QDII基金在份额持续增长的情况下，规模依然出现明显缩水——海外配置需求依然强劲，但净值下跌侵蚀了资产规模。
综合来看，市场分析人士认为，3月公募基金市场规模的回落，是地缘政治风险外溢至资本市场的直接映射。在权益资产普遍承压、避险情绪持续升温的环境下，资金从高风险的权益类产品撤出，涌向表现稳健的债券类资产，股债之间的“跷跷板效应”十分明显。